Стр. 11 - А.В. Пилюгина - Моделирование оптимальной структуры капитала предприятия

150

ISSN 1812-3368. Вестник МГТУ им. Н.Э. Баумана. Сер. «Естественные науки». 2012

н

в

СК СК

СК

Р Р Р ;

t

≤ ≤

ЗК

, 0

1, 2

10;

p

β

αω

α

β

=

< < ≤ ≤

н

в

ликв

К К К ;

t

≤

ликв

проц

А

К

;

ЗК – ЗК

t

=

СК А3, 0 1;

γ

≥

< ≤

(

)

СК ЗК( 1 года) А4 А1 А2 А3 , 0

1;

t

ρ

+ >

≥ + + +

< ≤

н

в

ЗК ,

0;

БРЭИ

λ

≤

≥

проц

н

в

ч

ЗК

,

0.

П

μ

μ μ

≤

>

Предлагаемая экономико-математическая модель определения оп-

тимального размера кредитной нагрузки предприятия позволяет:

– достигать оптимального соотношения долей капитала при при-

емлемом уровне рентабельности собственного капитала и ликвидно-

сти баланса;

– формировать различные сценарии, учитывающие вероятность

возникновения финансовых проблем на предприятии вследствие при-

влечения различного объема заемных средств;

– согласовывать интересы предприятия и кредитной организации

путем расчета индивидуальных условий предоставления кредитов,

учитывая допустимый уровень стоимости капитала.

Кроме того, модель позволяет формализовать процесс управления

структурой капитала, ее наличие облегчает дальнейшее проектирова-

ние и реализацию технологии функционирования системы управле-

ния стоимостью предприятия как ключевого параметра эффективно-

сти управления финансами.

Построение оптимального механизма принятия решений об уров-

не долговой нагрузки предприятия целесообразно рассмотреть на

конкретном примере.

Как отмечено в настоящей статье, реализация процесса управления

структурой капитала осуществляется эффективно в рамках системы

финансового планирования предприятия. В качестве исходных пока-

зателей принимаются показатели годового финансового плана (плана

прибыли и баланса), на их основе рассчитываются ежегодные целе-

вые значения структуры капитала, рентабельности, размера долговой

нагрузки, ликвидности и т. п., которые впоследствии корректируются

(например, ежеквартально).