Стр. 14 - А.В. Пилюгина - Моделирование оптимальной структуры капитала предприятия

153

ISSN 1812-3368. Вестник МГТУ им. Н.Э. Баумана. Сер. «Естественные науки». 2012

финансирования, уровнем ликвидности баланса, нормативными сро-

ками погашения задолженности, связанными с ее оборачиваемостью,

а также финансовыми результатами деятельности предприятия.

Показатели финансовой динамики предприятия, определяемые

в разрезе срочности задолженности, позволяют отслеживать соблю-

дение принципа соответствия сроков при получении доходов и воз-

врате кредитов и займов. Контроль привлечения краткосрочных кре-

дитов и займов только под текущие доходы, среднесрочных – под

мероприятия, реализуемые в течение года, позволяет пресекать по-

пытки финансирования деятельности с длительным операционным

циклом (например, в таких наукоемких отраслях, как строительство,

судостроение, тяжелое и энергетическое машиностроение) за счет ин-

струментов краткосрочного кредитования.

Таким образом, в настоящей статье решены следующие задачи.

1. На основе анализа данных по качественным и количественным

параметрам финансовой структуры наукоемких предприятий найде-

на оптимальная функция решения при управлении уровнем заемного

капитала (с точки зрения максимизации стоимости предприятия и из-

менения средневзвешенной цены капитала).

2. Введено понятие вероятности возникновения финансовых за-

труднений и представлена функциональная зависимость вероятности

от скорости наращения заемного капитала с учетом параметра границ

влияния привлеченных средств. При определении масштабного мно-

жителя рекомендуется применять метод экспертных оценок, основан-

ный на интуитивно-логическом анализе поставленных проблем.

3. Конкретизирована основная цель (основной критерий) коррек-

тировки структуры капитала предприятия с учетом показателей фи-

нансовой динамики и кредитной емкости.

4. Разработан инструментарий реализации экономико-матема-

тической модели определения оптимальной кредитной нагрузки

предприятия, позволяющий на основе моделирования множества

различных вариантов распределения капитала с учетом плановых ре-

зультатов финансово-хозяйственной деятельности осуществлять вы-

бор наиболее экономически эффективного из них.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. К о в а л е в В. В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и ста-

тистика, 2007. – 768 с.

2. Б а р ч у к о в А. В., Г у з е н к о К. Ю. Планирование структуры капитала для

достижения финансовой устойчивости предприятия в условиях инфляции //

Финансовый менеджмент. – 2010. – № 1. – С. 47–60.