Стр. 6 - А.В. Пилюгина, Т.Г. Агеева - Технико-экономическая эффективность проектов космических аппаратов туристического класса

112

ISSN 0236-3941. Вестник МГТУ им. Н.Э. Баумана. Сер. “Машиностроение”. 2012

ется двойная процедура взвешивания с исключением конструктив-

ных особенностей, которые не совместимы;

• для определения рейтинга КА — кандидатов с известными ат-

рибутами на основе степени выполнения целей проекта. Это требует

при оценивании процесса использования функций полезности.

Итоговый результат оценивания позволяет получить рейтинг ат-

рибутов, которые должны применяться к транспортным средствам

космического туристического рынка или любого из его сегментов.

Если несколько концепций транспортного средства находятся в ста-

дии обсуждения, то они проходят критический анализ и сравнение.

Разработка бизнес-планов.

Приведем дополнительные характе-

ристики, необходимые для разработки бизнес-плана создания и внед-

рения КА, которые имеют значение для инвестора и недоступны без

предварительного отбора концепции:

1) период получения ожидаемой отдачи;

2) период от старта инвестиционного проекта до начала полетов;

3) число стартовых площадок;

4) общая текущая стоимость приобретения КА;

5) годовая мощность, измеряемая количеством пассажиров;

6) ежегодные эксплуатационные расходы (в том числе на модер-

низацию оборудования);

7) общая стоимость перевозки одного пассажира туда и обратно;

8) годовой объем продаж при выходе на полную мощность, в

стоимостном выражении;

9) накопленный объем продаж до окончания инвестиционного

проекта;

10) оценка возможной доли государственного участия;

11) доля частных источников;

12) стоимость капитала инвестора;

13) процентная ставка за привлечение средств;

14) ставки по основным налогам.

Вопрос привлечения капитала для осуществления финансирова-

ния инвестиций в предприятия космического туризма на нынешней

стадии развития рынка остается открытым. Рынок капитала в первую

очередь заинтересован в предприятиях, которые возвращают больше,

чем стоимость их капитала. Для определения затрат на собственный

капитал должны быть построены количественная и качественная мо-

дели финансирования.

Следуя традициям мирового финансового рынка [8, 9], инвесторы

при оценке стоимости капитала используют модель определения сто-

имости финансовых активов (Capital Asset Pricing Model — CAPM).

Согласно этой модели, стоимость капитала для рисковых инве-

стиций, к которым без сомнения относятся инвестиции в разработку

КА и создание инфраструктуры рынка космического туризма,